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鴻海短中長期競爭力分析-2024整年獲利&AI&電動車
鴻海短中長期競爭力分析- 2024 整年獲利&AI&電動車 (文章完成時間: 2024/4/12) 距離上次寫競爭力分析已近兩年，隨著去年景氣下行、升息高檔，以及消費性產品疲弱的情況下，股價持續受到壓制，不過，在邁入2024景氣復甦年後，所有的大環境壞消息已迎來終點。 2024年開始，鴻海的AI布局在2023年Q4法說大幅上調展望後，市場迅速調升評價。布局已久的電動車，在高利、消費疲弱等大環境不好下、隨著鴻海調整戰略，也將在今年出現曙光。兩隻腳才能走得遠跳的高，鴻海已經靠著強壯的一隻腳站起來，是否能靠另一隻腳的茁壯讓鴻海跑起來、跳得更遠，將在今年的下半場，揭開序幕。 先前筆者分析文: 鴻海短中長期競爭力分析-2022整年獲利&電動車&印度 本文將會把重點放在幾點: 鴻海2024重回成長軌道 本業競爭力分析 AI伺服器代工龍頭潛力 2024電動車貢獻營收超過百億 電動車事業 撥雲見日 其他核心本業分析 核心本業: 智慧型手機未來銷量趨勢 全球勞動力分析 印度: 下一個黃金十年 額外補充: GDP Per Capita 鴻海位階分析 本淨比 本益比 籌碼分析 集保庫存 三大法人買賣超 對比廣達緯創籌碼走勢 對比廣達緯創位階趨勢 窄基指數 鴻海2024重回成長軌道 我們從兩大重點推估今年獲利: 2023Q4表現超乎預期，扣除掉夏普提列損失的197億台幣，若第一季持平2022Q1，其實整年EPS將是11.44，對比2022全年EPS10.21，YOY將成長12%。 PS. 夏普提列的建物、設備、商譽損失非實質金錢損失，請參閱筆者之前分析: 鴻海2023第一季法說會重點整理 2023Q4法說會已預告今年將強勁成長: 兩大強勁成長領域 > 15%，整體營收成長 > 10% 雲端網路: 由於AI伺服器特別強勁的需求，今年AI伺服器將是全年最主要的成長動能。在客戶方面，除了CSP客戶外，品牌客戶也開始積極發展AI伺服器。再加上通用伺服器業務已經觸底，今年會恢復成長。 集團今年AI伺服器營收預計 將 成長超過四成，整體伺服器營收占比也將達到四成以上，而GPU模組的成長也將年增超過三位數。 元件及其他: 持續擴大在ICT零組件的市佔率，再加上電動車市場的持續成長，預期在關鍵零組件和車用零組件的產品會有強勁的成長。...
鴻海2023第一季法說會重點整理
鴻海2023第一季法說會重點整理 2023全年損益表: 2023Q1: 毛利率: 6.04% 營益率: 2.77% 淨利率: 0.88% EPS: 0.93 2022Q1: 毛利率: 6.02% 營益率: 2.61% 淨利率: 2.092% EPS: 2.12 第一季營收新台幣 1 兆 4,624 億元，YOY 4%，為歷年同期新高。 三率部分：第一季與去年同期相比，毛利率、營業利益率的本業獲利相對去年同期都有成長。 毛利率為6.4%，YOY增加0.02%，主要因本季存貨水位下降，迴轉前期提列的存貨評價損失所致。 營業利益率為2.77%，YOY增加0.17%，主要為毛利率提升，及費用管控得宜，使得費用率下降所致。 淨利率則為0.88%，YOY減少1.22%，主要為業外認列夏普的權益法投資損失 197 億台幣，導致影響淨利率表現。 EPS 部分：第一季歸屬母公司淨利為 128 億元，受到業外影響，年減56%。EPS 0.93 元，較去年同期減少 1.19 元。 夏普提列損失 這季獲利影響最大的就是夏普提列的資產損失，因此我們重點檢視提列內容。 SHARP: Notice Regarding Impairment Loss in Extraordinary Income (Losses) 從夏普的非經常性減損報告可以看到，幾乎兩千多億日圓都是 建物、設備、商譽的減損 ，甚至不是認列存貨跌價。 看到這邊其實可以先鬆一口氣，因為認列的資產減損並不是實際公司少了獲利，講白的，就是這兩千億的損失不是真的" 賠出去 "，只是因為手上的設備、建物、商譽可能因為環境不好或其他等因素，公司做了財務上的操作，讓淨值瘦身。 這不一定是件壞事，就像很多公司會在營運谷底打庫存、實施庫藏股一樣，被面板寒冬影響到的SHARP，可能也是類似思維，趁現在狀況不好調整公司體質，等到之後大環境恢復後，帶來的獲利就會有所提升。 另一個重點就是ROE，從Figure2-1可以看到，近年來夏普股東權益膨脹很多，但獲利卻遠落後膨脹幅度，ROE只有些微上升(2022下半年甚至看到負值)，但在這次把股東權益近乎對折的情況下，反而ROE在獲利改善後會提升的更多，這也是另一個財務上有趣的操作。 Figure1. Regarding Impairment Loss in Extraor...
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