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鴻海短中長期競爭力分析-2024整年獲利&AI&電動車

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鴻海短中長期競爭力分析- 2024 整年獲利&AI&電動車 (文章完成時間: 2024/4/12) 距離上次寫競爭力分析已近兩年，隨著去年景氣下行、升息高檔，以及消費性產品疲弱的情況下，股價持續受到壓制，不過，在邁入2024景氣復甦年後，所有的大環境壞消息已迎來終點。 2024年開始，鴻海的AI布局在2023年Q4法說大幅上調展望後，市場迅速調升評價。布局已久的電動車，在高利、消費疲弱等大環境不好下、隨著鴻海調整戰略，也將在今年出現曙光。兩隻腳才能走得遠跳的高，鴻海已經靠著強壯的一隻腳站起來，是否能靠另一隻腳的茁壯讓鴻海跑起來、跳得更遠，將在今年的下半場，揭開序幕。 先前筆者分析文:  鴻海短中長期競爭力分析-2022整年獲利&電動車&印度 本文將會把重點放在幾點: 鴻海2024重回成長軌道 本業競爭力分析 AI伺服器代工龍頭潛力 2024電動車貢獻營收超過百億 電動車事業 撥雲見日 其他核心本業分析 核心本業: 智慧型手機未來銷量趨勢 全球勞動力分析 印度: 下一個黃金十年 額外補充: GDP Per Capita 鴻海位階分析 本淨比 本益比 籌碼分析 集保庫存 三大法人買賣超 對比廣達緯創籌碼走勢 對比廣達緯創位階趨勢 窄基指數 鴻海2024重回成長軌道 我們從兩大重點推估今年獲利: 2023Q4表現超乎預期，扣除掉夏普提列損失的197億台幣，若第一季持平2022Q1，其實整年EPS將是11.44，對比2022全年EPS10.21，YOY將成長12%。 PS. 夏普提列的建物、設備、商譽損失非實質金錢損失，請參閱筆者之前分析: 鴻海2023第一季法說會重點整理 2023Q4法說會已預告今年將強勁成長: 兩大強勁成長領域 > 15%，整體營收成長 > 10% 雲端網路: 由於AI伺服器特別強勁的需求，今年AI伺服器將是全年最主要的成長動能。在客戶方面，除了CSP客戶外，品牌客戶也開始積極發展AI伺服器。再加上通用伺服器業務已經觸底，今年會恢復成長。 集團今年AI伺服器營收預計 將 成長超過四成，整體伺服器營收占比也將達到四成以上，而GPU模組的成長也將年增超過三位數。  元件及其他: 持續擴大在ICT零組件的市佔率，再加上電動車市場的持續成長，預期在關鍵零組件和車用零組件的產品會有強勁的成長。...
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鴻海2024第三季法說會重點整理

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  鴻海2024第三季法說會重點整理 損益表:   2024Q3: 毛利率: 6.19% 營益率: 2.95% 淨利率: 2.66% EPS: 3.55 2023Q2: 毛利率: 6.66% 營益率: 2.99% 淨利率: 2.79% EPS: 3.11   第三季營收為新台幣1.85兆元，較前一年同期增加百分之20，為歷年同期新高。  第三季在毛利、營業利益和淨利的表現上，分別達到了 1,147 億元、548 億元、以及493 億元，皆創下了歷年來的同期新高。相較去年同期也分別增加了百分之12、19、以及14，在獲利金額上面都有相當幅度的成長。  在三率方面 毛利率百分之6.19，較前一年同期減少百分之0.47，主要為產品組合中、AI伺服器營收大幅增加所致。 營業利益率和淨利率為百分之2.95及2.66，分別年減百分之0.04及0.14，主要是受到毛利率下降的影響。 EPS 部份，第三季的EPS 3.55元，較前一年同期增加0.44元，也創下歷年同期的新高。  資產負債表: 2024Q3: 負債比: 58% 每股現金: 57.08塊 淨值: 115.16塊 2023Q3: 負債比: 53% 每股現金: 86.41塊 淨值: 107.13塊   截至2024年9月底，帳上現金為7,911億元。 淨現金2,491 億元，較去年9月底減少554億元，主要為營收成長，帶動營運資金的需求，及資本支出增加所導致。 現金周轉天數42天，較前一年減少5天，主要是營收大幅成長，及持續透過存貨控管，使得存貨天數減少4天所致。 負債比例則為百分之58，與去年同期相當。  現金流量表: 2024 年前三季，營業活動現金流出為186億元。較去年同期流入，減少3,048億元。 主要是因為今年前三季，為了因應客戶需求增加備貨，現金減少了1,269億元，而去年前三季則是現金增加1,759億元。 自由現金流為淨流出1,147億元，較去年同期減少3,293億元，主要係因營業活動現金流減少3,048 億元及資本支出增加245億元所致。 產品表現: 產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。 消費智能(45%)。 雲端網路(32%)。 電腦終端(17%)。 元件及其他(6%)。 第三季的營運成...
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八方雲集2024第一季法說會重點整理

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八方雲集2024第一季法說會重點整理 關於八方雲集品牌介紹與個股分析，請參考筆者之前文章:  八方雲集-個股研究 財務數據分析: 2024Q1獲利: 獲利能力: 2024Q1營收19.27億元(YoY+11.6%)，毛利6.88億元(YoY+12.2%)，毛利率35.7%(QoQ+10.8bps，YoY+2bps)。 營益率微降，毛利率、淨利率雙升。 毛利率為五年新高，因原物料高漲在2023Q3達到高峰後緩解後持續好轉。 EPS為五季以來新高。 業外收入增加為第一季匯兌利益大約1200萬，與去年進口冷凍豬肉中央補助約820萬。 營業費用: 營業費用增加主要是來自推銷費用。 推銷費用增加主要為美國門店投入，部分因年初蘇丹紅影響，增加促銷費用。 管理費用增加主要為人才培育。 地區營收占比: 地區營收比較: 主要營收成長來自台灣(芳珍、梁社漢、八方)以及美國(營收貢獻增加) 香港2023年成長很高，2024Q1成長趨緩為當地消費行為改變。 2024Q1營收佔比 八方73.1%；梁社漢22.9%；芳珍3.3%；丹堤0.7% 台灣75.7%；香港17.6%；美國6.6%，美國成長快速(3.3% -> 6.6%) 股利政策: 股利政策維持平穩，今年配7元，配發率提高至83.8% 營運概況與展望: 門店加盟狀況 台灣: 八方雲集: 門店數量1011家，加盟98%，持續汰弱留強，門店周轉率2~3%。 梁社漢: 總店數提升至219間(2023/11為209間)，加盟比例提升至74%(2023/11為71%)。 芳珍蔬食: 店數42間，加盟38%。 丹堤: 店數19家，加盟74%。 香港: 八方雲集55家/百芳11家/八方麵屋5家/梁社漢2家。 美國: 2024/04，7間門店，2024/5/13第8間開幕，100%直營。 各區展望 台灣: 八方雲集 食安列入最高標準，以零庫存為目標，對於食安把關有信心。今年最大政策是全台一千多家店都要導入三萬的餡料專用冰箱，維持0~-2度，維持最佳品質。 去年推出牛肉調理包，貢獻今年第一季同店成長3%，但食安風波影響四月營收，同店掉7%，但五月又慢慢調整回來。 蘇丹紅事件八方的原物料產品是沒有問題的，公司自己做檢測報告、新北衛生局帶原料去做檢測，都沒有問題，但必須擴大標準所以要匡列。 進行門店分級管理，配合衛生局評比標準，用最嚴格的方式...
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