路易鬆的理財筆記

南僑2023第四季法說會重點整理 關於南橋品牌介紹與個股分析，請參考筆者之前文章: 南僑-個股研究 財務數據分析: 2023Q4獲利: 獲利能力: 2023年營收226.8億元(YoY+10.7%)，稅後盈餘約10.4億元(YoY+86%)，每股盈餘4.2元，擬配2.5元。 Q4三率三升。 銷售占比: 部門銷售佔比(2022vs2023): 油脂: 62% > 57% 食品: 18% > 19% 冷凍麵團: 7% > 10% 冰品: 7% > 8% 餐飲: 3% > 4% 洗劑: 2% > 2% 其他: 1% > 0% 地區銷售佔比 (2022vs2023): 中國: 63% > 62% 台灣: 21% > 22% 紐澳: 5% > 5% 歐洲: 4% > 4% 美國: 4% > 4% 泰國: 1% > 1% 其他: 2% > 2% 產製地區銷售佔比(2022vs2023): 中國製造: 62% > 60% 台灣製造: 20% > 20% 泰國製造: 15% > 16% 餐飲: 中國餐飲: 1% > 2% 台灣餐飲: 2% > 2% 營運亮點 台灣 杜老爺冰淇淋持續與立頓及頂級巧克力品牌GODIVA合作；開始外銷北美/香港/澳門/韓國等其他國家，不但夏天有成長、冬天銷量也增加。代工全家銷售之霜淇淋，挹注營收成長。 董事會通過子公司皇家可口股份有限公司擬於國內證券市場申請上市(櫃)案。 泰國 嬰兒米果、調理熟飯、調理粥等銷售大幅成長，產能滿載。 第一期工廠投入13.7億泰銖擴建智能廠房、嬰兒米果線、烘焙麵包零食線各一條。 米果線已在2020年第二季投產，挹注營收獲利。 烘焙麵包零食產線已在2022年下半年投產，為公司2023年營運提供新的動能挹注。 第二期新線擴充計畫，嬰兒米果將再增加新的產線，將為營運增加新動能。 中國 南僑食品集團（上海）股份有限公司，2022年8月9日董事會通過，於重慶市設立全資子公司重慶南僑食品有限公司，預計投資金額約人民幣4.8億元(約新台幣21億元)，作為公司在大陸西部及東南亞市場的生產基地，成為南僑食品擁有的第四大生產基地，建設淡奶油、冷凍麵糰生產加工生產車間、研發車間及配套用房等生產設備，實現就近生產供貨，持續提升公司經營能...

南僑-目錄摘要 基本面分析:   南僑-個股研究 2023法說會整理:   南僑 2023第四季法說會重點整理

南僑-個股研究 南僑旗下產品遍布「油脂、乳製品、麵粉、稻米、餐飲、洗劑日用品、生技、複合式飯店」等八大領域，全球佈局經營據點分布於台灣、泰國、中國、日本，產品行銷全世界各地，著眼全球利基市場。 旗下六大業務: 洗劑之製造及銷售 水晶肥皂系列、個人清潔系列產品。 烘焙產品之製造及銷售 烘焙油脂、冷凍麵糰。 麵粉類食品之製造及銷售 急凍熟麵、速食麵。 冰品之製造及銷售 杜老爺冰淇淋、卡比索冰淇淋。 米類食品之製造及銷售 常溫米飯及米菓餅乾等休閒食品。 餐飲事業 寶萊納、點水樓、本場流、小王子等餐飲服務。 個股與品牌介紹 營運模式: 南僑企業遍布「製造端」到「消費端」，垂直整合上下游，目前食品營收已占比超過97%，主要營收來源為工廠端的烘焙用油製造，主要生產烘焙油及冷凍麵團，近年跨足餐飲業，定位高端餐廳，專注「創新」與「差異化」的經營圭臬。 部門營收占比 目前營收占比最大的是烘焙產品之製造及銷售 (69%)，其次是米類食品之製造及銷售 (12%)。 產業概況 2022 年全球疫情持續燃燒，2 月底所爆發俄烏戰爭，能源及糧食價格上漲，進一步加劇全球性通膨，企業面對嚴峻考驗。在多重不確定因素及全球經濟活動普遍性放緩下，展望 2023 年，整體而言：大環境的變數依然存在，消費市場正逐步回穩，南僑整體營運亦朝正向發展，後市可期。 洗劑 由於生活水準的提高且環保意識抬頭，南僑水晶肥皂系列將持續堅持天然油脂製造、成份單純，無添加，受到消費大眾的肯定。 烘焙產品 烘焙油脂 (南僑集團之核心事業) 台灣烘焙油脂 領先業界，率先投入潔淨標示(Clean Label)烘焙油脂的開發，研發出南僑 NEBOS 烘焙油脂系列。受到新冠肺炎疫情影響，進口原物料運輸延遲時有所聞，成本亦不斷攀升，南僑 NEBOS 烘焙油脂在地生產，少添加/無添加的理念符合國際飲食趨勢，可全面性替代或與天然奶油共同使用，成為改善進口奶油國際價格波動與供貨不穩定的契機與解決方案。 大陸烘焙油脂 2022 年，大陸 GDP 總量突破 120 萬億元，躍上新臺階，人均 GDP 8.57 萬元，連續兩年突破 8 萬元。人均消費水準的增長、居民餐飲消費結構的調整，推動烘焙行業市場規模持續增長。 根據艾媒諮詢公佈的資料，2022年大陸烘焙食品行業市場規模達 2853 億元，預計 2025 年市場規模將達 3518 億元，擁有廣闊的增...