鴻海2024第一季法說會重點整理

鴻海2024第一季法說會重點整理

損益表: 

2024Q1:
毛利率: 6.32%
營益率: 2.78%
淨利率: 1.66%
EPS: 1.59

2023Q1:
毛利率: 6.04%
營益率: 2.77%
淨利率: 0.88%
EPS: 0.93

 

1. 第一季營收新台幣1.32 兆元，較前一年同期年減百分之9。
2. 三率的部分，則有三率三升的表現。
• 毛利率百分之6.32，較前一年同期增加百分之0.28，主要為產品組合優化及持續管控庫存得宜。
• 營業利益率百分之2.78，年增百分之0.005，主要是毛利率提升所致。淨利率百分之1.66，年增百分之0.79。
• 淨利率增加主要係因為去年同期業外認列權益法投資Sharp損失新台幣197億元，今年則認列105億元損失，相較去年減少所致。Sharp 因為會計年度結算是從4月1日到隔年3月31日，所以Sharp年度的減損通常會提列在1到3月份的季度，也就是認列在鴻海第一季的原因。
3. EPS 部份，第一季歸屬母公司淨利為220億元，年增百分之72。EPS 1.59元，較前一年同期增加0.66元。 

資產負債表:

2024Q1:

負債比: 55%

每股現金: 83.94塊

淨值: 107.47塊

2023Q1:

負債比: 56%

每股現金: 80.77塊

淨值: 101.06塊

 

1. 截至2024年3月底，帳上現金1.16兆元，維持水平。
2. 淨現金4,397億元，年增百分之62，主要係因存貨持續下降，較前一年同期減少百分之7，延續去年底淨現金之水位。
3. 現金周轉天數51天，較前一年減少6天，主要受惠於存貨週轉天數下降影響。
4. 負債比例則為百分之55，較前一年下降百分之1。 

現金流量表:

1. 2024 年第一季，營業活動現金流入182億元。
2. 自由現金流為流出149億元。主要係因第一季為營運淡季，現金流相對較小，加上資本支出較前一年增加81億元。

產品表現:

產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。

消費智能(48%)。

雲端網路(28%)。

電腦終端(18%)。

元件及其他(6%)。

• 第一季的營收，新台幣1.32兆元，四大產品的表現，都跟上次法說會所提到的預期大致相當，只有雲端網路產品中的伺服器，因為缺料影響，在年對年的表現上比原先預期的「強勁成長」稍微低一些，但還是有顯著成長。
• 整體本業的經營狀況，在獲利率方面達到了三率三升，基本上都有不錯的表現。
• 業外部分，因為Sharp為了長期策略發展，針對面板提列了資產減損，以利未來走向輕資產的方向，所以也影響鴻海第一季業外與淨利的表現。 
• Sharp 最壞的時間已經過去，未來只會越來越好！
• Sharp 獨特的創新技術和百年的品牌，在全球市場上是非常少有的一個狀況。鴻海將會在人、車、家、辦公室的智慧產品領域，與Sharp有更多的合作，融入我們一直在積極推動的3+3策略，也會共同把握AI科技革命的新機會。

2024第二季展望:

1. 營收
• 第二季度為傳統的淡季，但是我們看到四個產品類別當中，除了消費智能產品之外，其他三個產品都會強勁成長，反映了公司在ICT產業的規模以及垂直整合，可以持續帶來更多新的業務機會。
• 整體而言，第二季不論是季對季、年對年都會顯著的成長，幅度方面也都會優於過去三年的平均水準。 
2. 產品分析
• 消費智能: 預計第二季開始，因為沒有前一年度疫情導致的高基期因素，所以我們預期這個產品類別會回到比較平穩的表現，季對季、年對年的展望都是持平。 
• 雲端網路: 我們看到AI伺服器需求持續增強，第一季AI伺服器營收較去年同期年增將近200%，預期接下來會一季比一季好。同時，一般伺服器需求也持續回升，所以整體伺服器將呈現強勁的成長。至於網通產品方面，我們也已經看到需求開始回升。 
• 電腦終端: 受惠於新產品上市，以及PC市場需求穩定，我們預期季對季、年對年也都會強勁成長。
• 元件及其他:主要業務相關的零組件出貨不斷地增加，包括連接器、精密元件、鏡頭模組、以及車用產品等，所以這個產品類別也將會強勁成長。 

2024全年展望:

1. 營收
• 在2024年全年展望的部分，我們在三月法說會的時候將今年集團展望從原先的中性，上調到「顯著」成長。這一次展望維持不變，但目前全年度的能見度比三月時又更好一些，主要是因為AI伺服器的需求強勁。 
2. 產品分析
• 今年四大產品展望方向皆維持與上次法說會相同。
• 消費智能&電腦終端: 全球的景氣大致維持平穩，對今年資通訊產品中性看法不變，預期需求表現持平。
• 雲端網路: AI將帶動強勁成長。
• 元件及其他: 在我們優化產品組合的策略之下，預期也將呈現強勁的成長。

重要事業進展:

1. AI伺服器
• 兩個月前客戶展示了最新一代的AI產品，這個產品在架構、運算能力、以及價值上都帶來非常大的改變，對於整個AI市場的發展，也將帶來一個重大突破。所以我們看到不同類型的客戶，都相當積極的在建置這個新產品的算力。我們也預期AI伺服器的強勁需求，將會帶來一個新的龐大市場，這也是我們看好這個產業的原因。
• 在上一次法說會中，特別提到因為我們垂直整合的能力，讓鴻海可以提供給客戶一個全方位的AI產品解決方案。而我們為了滿足客戶最高品質的需求，在持續優化產品的系統效能之外，也特別設立了AI效能實驗室，透過系統化的分析，做到軟硬整合的最佳化。這也是鴻海可以提供客戶更多價值的地方。 
• 鴻海在全球布建的完整伺服器生產基地，不僅滿足了客戶在地化的剛性需求，也因為AI伺服器生產測試時，對於水、電、氣的要求提高，所以我們生產製造的能力也大幅提升。其中在桃園的南青廠更獲得了全球第一座AI伺服器燈塔工廠的認證，展示了我們在AI硬體生產製造的領先實力。 
2. EV
• 電動車方面
• Model C 前四個月的交付量已經超過1500輛，未來將會加快交付的速度，預計在今年第三季前，可以完成交付目前所有在手的訂單，全年出貨量將會超過一萬台以上，營收目標超過百億元。 
• Model B 也已經進入量產開發的階段，預計明年上半年會開始量產。
• Model T 電動巴士方面，目前產能已經不能滿足市場的需求。為了提高產能，高雄橋頭廠已經在上個月動土，明年第三季將會開始生產出貨，初期產能約每年500輛，2028年的目標會擴增到1000輛。
• 除了既有的電動巴士產線之外，橋頭新廠也將規劃商用車和乘用車的實驗、測試環境，進一步完善台灣的電動車產業。 
• 除了台灣市場之外，我們也預計將這三款車的銷售會拓展到東南亞、美國和歐洲市場。 
• EV軟體
• 與國際知名的供應商合作，導入對車載軟硬體開發重要的工具。這不僅能幫助我們縮短研發週期，也可以更聚焦在客戶的需求，加速產品上市的時間，進而強化我們的研發生態系。 
• 自動駕駛
• 與Nvidia持續合作，並優化自駕軟體的開發。透過Nvidia AI 強大的算力，我們能迅速部署最新的演算法，大幅加速了研發的進程。我們也提出整合度更高的架構，持續優化四大核心組件的設計，可以有效縮短客戶整車上市的時間。 
3. 半導體
• 車用半導體
• 我們的虛擬車用平台，也開始與車廠及Tier 1的公司合作。碳化矽模組也設計導入到歐洲、中國大陸、台灣等地的電驅系統客戶。
• 碳化矽晶圓廠的關鍵產能也已經通過車規驗證，並同步擴產。模組廠也持續興建中，預計今年的第三季會開始投產。 
• 計算平台
• 我們的電源管理IC已經取得繪圖卡的設計案，預計第二季開始出貨。功率半導體則已經設計導入到伺服器和電源供應器，預計下半年正式出貨。 
4. 低軌衛星
• 四月底我們已經和關鍵領域的廠商簽訂了合資MOU，未來將結合國內外衛星星系CDMS的資源，啟動生產的準備。 
5. 智慧城市
• 持續拓展國際業務，積極與日本、加拿大、英國、美國等國的重要城市首長討論合作機會。在國內，我們也與高雄市政府合作，持續推動各項生成式AI的應用。 

近期重大事件:

• 除了橋頭廠動土之外，我們的City GPT電巴小精靈，用可視化和文字總結的功能，創造更直觀的使用介面。
• 我們也幫助開發者，整合不同的數據分析，持續優化AI模型，以提高運營效率。這些創新，也讓我們獲得了2024年智慧城市創新應用獎。 
• 在車電展展示了今年將量產的MODEL B、電動物流車、結合AI輔助設計的電驅系統，還有電池、充電樁、電控等完整的電動車生態系產品。
• 5月初，正式完成收購底盤模組公司50%的股份，成立了「ZF Foxconn Chassis Modules」。鴻海與ZF的深入合作，將帶動雙方業務的成長，強化垂直整合能力，提升取得傳統車廠代工的機會。
• MIH已經有超過2,740家會員，是全球移動產業重要的交流平台。MIH也宣布由關策略長擔任新任執行長，未來將加快智慧移動產業的創新，推動制定行業標準，並開拓更多商業機會，來滿足客戶與會員的期待。

• 在今年的 GTC展示我們與Nvidia合作開發的下一代AI伺服器和液冷機櫃，以及最新的電動車智能駕駛控制器解決方案。
• 鴻海研究院也在展會上，分享了新世代自動駕駛軌跡預測模型「QCNet」。這次展覽不僅展示鴻海在高性能AI數據中心、和自動駕駛硬體解決方案上的創新，也突顯我們具有軟硬整合以及應用的重要能力。 
• 與聯發科合作開發的CPO高速連接解決方案，不僅能提升交換機的運算效能，還能減少電力傳輸耗損和訊號延遲，進而優化AI應用的連接性能。
• 數位健康方面，我們以首家ICT廠商的身份，響應加入「台灣遠距健康策進會」。 

其他重點整理:

      AI伺服器

1. Nvidia展示的最新一代的AI 產品GB200，請問公司對於這個產品整體需求的看法、以及會如何掌握這個產品的商機？
• Nvidia 所發表的最新Blackwell架構GB200，以內建72顆GPU系統機櫃(NVL 72)、算力最強的產品來看，相較前代產品在推理性能上提升30倍，訓練效能提升4倍，能源效率提升25倍，整體性價比明顯優於前一代產品。因為產品設計複雜、難度更高，我們在這一代產品的角色也比之前來的更為重要。
• 我們認為，得算力者得天下，在這場 AI 軍備競賽中，預期這個新產品將會獲得 CSP 業者, NCP(Nvidia Cloud Partner)及大型企業用戶大量採用，我們認為整個市場的規模很可觀，而CSP 業者也將成為第一波主要採用者。鴻海的NVL72客戶，涵蓋了主要北美CSP業者, NCP業者及大型品牌業者，所以能見度也相對較高。
• 有別於前一代的AI伺服器產品架構，NVL72為機櫃級AI伺服器，涵蓋Compute Tray, NV Switch Tray, TOR Switch 與 Cooling System 等系統，研發及工程資源需求高, 設計複雜及整合難度高。
• 所以問我們如何掌握這商機，可以說鴻海幾乎是唯一可以提供從模組、基板、伺服器、高速交換機、液冷系統、整機到資料中心，每一個關鍵零組件都可以自行開發的廠商。且公司生產量能遍佈全球主要區域，能提供客戶完整的區域生產，全球交付的能力。這樣的垂直整合、以及全球布局的優勢是客戶非常看重的能力。 
2. 請公司說明AI伺服器的貢獻，第一季AI伺服器的營收占比，以及全年是否維持佔伺服器營收四成的目標？中長期來看，公司預計什麼時間點可以看到AI伺服器帶動整體伺服器營收規模超過「消費智能產品」類別？
• 剛剛已經向各位說明，今年第一季AI伺服器營收比去年同期年增近200%，也比2023年第四季成長將近雙位數。AI伺服器第一季營收佔整體伺服器營收已經接近4成，預期今年AI伺服器占比也將呈現逐季提升，全年維持四成目標不變。
• 第一季雲端網路產品的營收占比來到28%，比去年同期的22%，一年當中增加了6%，穩居第二大產品類別的位置。受惠於剛剛所提到下一代AI伺服器產品即將推出，預計2025年整體伺服器營收規模會有更為顯著的增加，但因為同時我們也看到消費智能產品的增長機會，2025 年消費智能產品營收占比應該還是會比較高一些。
• 中長期來看，現有ICT市場規模將近一兆美元，而有些研調機構已經預測AI產業在未來七到八年內，就會有超過一兆美元的規模，其中硬體就超過一半。這部分剛好是台灣廠商、或是鴻海可以發揮的地方。所以未來幾年，我們看到的AI產業，的確是可以帶來很大的貢獻，也會帶動鴻海雲端網路產品營收與佔比的明顯提升。
3. GB 200的機櫃以及液冷系統中，有哪些零組件是鴻海現在能夠自製？以及未來有計畫要自製什麼樣的零組件，提升整個GB200的margin。
• AI 伺服器的重點在於前端的 GPU Module 以及Baseboard，所以鴻海很專注在這些模組的開發。但是GB200 為機櫃級AI伺服器產品，優異的性能除了GPU 本身之外，最具價值的部分，包含四個部分：(1) Compute Tray with GB200、(2) NV Switch Tray、(3) TOR Switch、(4) Cooling System。
• 由於這個產品需要龐大的能耗、數據傳輸、冷卻系統等關鍵技術，所以鴻海在ICT其他領域的產品或技術都可以被運用到新產品，我們也成為垂直整合度最高的廠商，也因此參與了以上所有主要組成元件的開發設計，測試跟生產階段。而機櫃級AI伺服器系統非常重要的集群測試，我們也在全球主要廠區建置完整測試系統，以滿足客戶的全球交付需求。
• 至於外界很關心的液冷系統，實際上我們早在五、六年前就注意到這個趨勢，也一直默默的在開發相對應的產品，系統控制的程式也是我們自己設計，對於整個液冷系統具備完整的knowhow。在整個液冷系統的零組件當中，包含UQD、Cold Plate、Manifold、以及CDU這些產品我們都自行開發。這些方案我們都會提供給客戶，讓他們多一個選擇，當然最終都是由客戶決定。
• 有些零組件或模組，我們也會透過內部供應，當然也會跟其他供應商合作，這種模式在ICT產業是很常見的。我們認為AI伺服器產業的蓬勃發展，許多廠商都可以受惠，當然在產品架構越來越複雜的設計之下，具有上下游垂直整合能力的鴻海會受益最多。
4. 延續server的部分，在general purpose server這個部分，上次似乎有提到，今年在general purpose server 相關的營收預計今年有雙位數的成長，似乎比整個產業來得好，那請問以現在的能見度來看，是不是還是一樣的看法？那請問為什麼這部分的表現會優於業界？
• 有關一般伺服器的部分。確實，我們在去年十二月的時候已經看到了一般的伺服器由谷底反彈，那今年原則上也持續這樣子的一個趨勢。
• 目前來講，依據外部機構的預測，2024 年整個北美CSP 業者資本支出預期會成長超過20%，全球伺服器採購復甦力道基本上是非常強勁的。CSP的業者除了以AI伺服器為採購重點外，也重啟一般伺服器採購。另外大型品牌業者2024年伺服器採購也恢復成長。前一兩個星期，這些大型CSP業者都公布了第一季的資本支出，以及全年度的目標，整體都有很不錯的成長力道，也讓我們對於今年雲端網路產品的能見度又更有信心。
• 回到一般伺服器，今年第一季一般伺服器營收較去年同期呈現雙位數增長，同時也較去年第四季成長。所以我們維持一般伺服器全年雙位數成長的展望不變，那這個表現比產業平均來得好，我們認為有兩個主要的原因:
1. Tier-1 CSP業者跟主要大型品牌都是鴻海的客戶。
2. 我們在CSP 上面有一些新的客戶，今年採購的需求也會大幅提高。
• 這都是基於我們在整個伺服器產業的領導地位，所掌握的一些商機，也可以掌握客戶在復甦階段的成長需求。
5. 請問一下，公司在下一代GB 200的設計應該是main source ，請問有別於上一代H系列，GB 200的motherboard所有的供應商都是從NIVIDA拿，對於鴻海接單模式會不會有什麼影響？鴻海跟其他家有沒有什麼不一樣的地方？
• 我們的接單模式有分兩種，一個是Buy& Sell，另一個是Consign，選擇模式會以客戶的決定為主。鴻海基於過去來講，非常著重在前端，包含剛剛提到的GPU module 跟GPU baseboard的投入，所以我們在前端掌有有非常強大的優勢。
• 在後端，鴻海過去來講，在整個伺服器也有超過四成的市占率，在這一波裡面，因為新的架構，所需要的不管在switch、液冷系統等，都有更為複雜的設計，也因為這樣子的原因，很多客戶會希望在早期佈建AI伺服器算力的時候，盡可能減少各種interface的干擾，所以能夠比較有垂直整合能力的廠商，基本上相對來講比較有利。
• 鴻海可能在這幾根因素底下，在新的產品發展上面，為什麼大家感受到他的掌握能力、能見度比較強。
1. 整體研發設計能力，因為鴻海早從2016、2017年就跟主要的客戶共同開發這樣的一個產品，當然裡面也包含液冷系統。
2. 垂直整合能力，剛也提到我們過去來講可能沒有注意到在新的產品架構裡面，會需要有高速傳輸的需求，但是在鴻海來講，這本來就是在網通產品非常重要的能力。這次我們也把他運用到AI Server 裡面來，一樣也包含剛才提到的液冷系統，所以第二個是垂直整合的能力。
3. 全球佈局，尤其是伺服器跟AI的產品。許多的客戶都會考量生產基地，因此也會指定不同的產品需要的生產據點。剛剛也提到鴻海在全球這麼多的生產基地，原則上都可以滿足不同客戶對於不同生產基地的需求。
4. 營運模式，而選擇什麼樣的營運模式，基本上由客戶決定，但是以未來，GPU來講，價值相對比較高，可以顯見這些客戶應該會比較傾向選擇buy & sell的營運模式。在這樣的營運模式下，唯有balance sheet比較強大的公司，基本上才有能力承擔這樣子的一個訂單，所以這也是為什麼我們會樂見buy & sell的營運模式，除了我們本身的balance sheet夠強之外，另外也可以透過這樣的交易模式，創造更多的價值。
6. 伺服器第一季整個account大概28%，AI Server大概佔了快四成，今年整個AI Server佔整體公司營收應該會超過10%，這樣的預測跟公司是不是符合？
• 因為這個產品剛在三月份推出來，我們應該會在今年開始進行生產，但是客戶什麼時候開始拉貨由客戶來做決定。
• 我們看到的是，需求確實非常強勁，客人拉貨的時間點會決定剛你估計的數字，不管是在今年下半年，或是明年，整體來看，新的產品所帶來的市場規模的確是非常可觀。
7. 短期來講，因為今年看到還是以 H 系列為公司主要出貨方向，這個部分暫時沒有buy & sell 狀況，所以是不是能假設第二季或者下半年在server的營收看法比較正向，帶動比重增加的過程中，可以樂見在毛利率上面是成長? 能否用OP margin的角度來關注公司的Performance的趨勢？
• 我們第二季的展望，收入會顯著性增加，但因為產品組合的改變，所以我們的毛利率可能會跟第一季不一樣。 
• 雖然AI伺服器原則上會對毛利有幫助，但因為第二季四大產品組合的變化，對於毛利率本身也有不同程度的影響，也可以從過去的軌跡可以發現，當我們的營收有顯著性增加的時候，或多或少會 dilute 我們在毛利率上面的表現，但我們的獲利會隨著我們的營收大幅增加。這個符合我們追求獲利極大化的目標。
8. (承7)財務長意思是組合上面的影響，會使第二季毛利率不一定那麼正面嗎？
• 我們的四個產品組合基本上第二季都是顯著性成長。所以不可否認有一些比如說純粹是組裝，毛利率相對是低的，也會dilute我們毛利率。所以組合的變動可能會抵銷我們伺服器上面成長的貢獻。
9. 請教buy and sell 模式，聽起來是客戶或公司都可能會有的一個方向，這個決定比較好的check in point大概在什麼時間點？假設公司GB 200的市場份額不比general server市占40%還要低、以市場估計rack價錢至少300萬美金，是否有可能在2025年光做GB的rack，營收就能達到現在一兆伺服器營收的水位？這個期待會是中性還是過度樂觀？
• 第一個，時間點，以今年來講，幾個AI伺服器的導入的第一波應該是會以CSP 的業者為主。其實大部分大的訂單，幾乎是確認的，很快的交易模式應該也都可以跟著確認。目前看起來，buy & sell可能是很多客戶想要採用的一個交易模式，當然這也是我們樂見的交易模式。
• 第二個，整體AI伺服器的市場規模，市場上的預期不見得完全正確，不過可以推出一定的市場規模。整個市場的預估上面，外界認為在未來七八年之內會超過一兆美元的市場，裡面將近一半，約5,000億美元跟硬體相關，所以可能預期在2031、2032年就會達到5,000億美元，大概是16兆台幣這樣子的市場規模。當然我們會非常樂見這樣市場成長的狀態，不過整體來看，step by step，我們希望先把今年的產品交付完成，大家應該很快就可以看到這樣的成果。 
10. 剛剛提到這些內部的垂直整合，有些集團的綜效等等，是不是也可以提醒我們哪些重點內部的集團公司會在AI供應鏈上面？
• 針對伺服器的部分，我剛提到的是大的模組。至於哪些個別子公司參與其中，由子公司來負責做說明。

      電動車 & 半導體:

1. 有關電動車的部分，公司之前分享過有不少潛在的電動車客戶與專案洽談中，請問公司在洽談過程中主要遇到哪些困難點? 以公司目前洽談中的合作機會，哪一個區域的客戶最有可能在近期看到成果？ 
• 近期電動車市場競爭非常激烈，許多廠商發起價格戰，導致車子的價格快速下滑，進而影響消費者的購車意願，電動車銷量的成長速度也有所下降。不過，從90年代ICT廠商產業外包的經驗來看，我們早已預期到市場目前的狀態，也樂見目前市場的發展，因為競爭越激烈，就會有愈來愈多的車廠會對我們的CDMS模式有興趣。
• 儘管先前有一些電動車客戶一開始並不是很確定鴻海在電動車製造的實力，但是多家OEM客戶在試乘我們的Model C 和Model B之後，都對它們的設計、製造和性能感到非常驚訝，認為鴻海的造車實力遠超預期。 
• 我們的Model C 已在台灣成功量產上市。在其他區域，我們仍積極地與各國客戶洽談合作機會，特別是美國市場，預計2025年可以推出。在東南亞，我們也預期很快會見到新的進展。
• 在電動車的發展上，日本一直以來被認為相對慢一些。但是從去年第四季開始，我們觀察到日本取得了迅速的進展。目前我們在日本擁有兩個 CDMS 的客戶，並正在進行第三個 CDMS 專案。
• 與這些客戶的合作備忘錄都已經簽訂，我們預計在今年第三季和第四季將簽署正式合約，到時候我們會與合作夥伴公布更多內容。除了這些進行中的項目外，我們也收到來自其他日本客戶的積極回應。目前日本已成為鴻海最重要的電動車市場之一，我們也會將進一步加強在這一個市場的發展。
2. 電動車這邊聽起來有一些進展。你們說今年會launch一個美國的客人，然後今年下半年也會有兩個日本的客人。可以跟我們分享一下，有關美國客人或是日本客人，他們都是大型OEM嗎？還是也是一些start-up？東南亞這邊也有提到一些進展，預計什麼時候會跟他們簽約？
• 因為最後的協議合約還沒有最終簽訂，目前是到了MOU的階段，所以細節跟客戶名稱，我們可能要等到最後合約簽訂之後再來對外公布。
• 在前幾次的對外說明裡，公司有提到目前 engage 了大概有 2、30個進入到phase 2的廠商。Phase 2代表是真的有在針對業務的合作有比較深度的engage。在這裡面有start-up的客戶，也有既有的OEM的客戶。所以回答你的問題，以目前engage的客戶來看，這兩種都有。
• 美國的部分，預計是在2025年會推出。日本的客人，原則上在下半年，我們應該就會做最終合約的簽署。整體來看，整個電動車的發展，相比過去，應該再稍微正面。過去大家看到，比較多是跟新創車廠的合作，近期來講，我們就看到更多的是有一些傳統的OEM來加入我們的陣營。
• 因為整個汽車市場競爭非常的激烈，讓車子的價格大幅下跌。在這種情況之下，我們如果回想過去在90年代，整個ICT的產品在幾年當中快速降價，導致很多品牌客戶原先都是自己在做內部生產。但是也因為這樣，他的獲利能力就大幅下跌。不得已，最後都紛紛採用了out-sourcing 這樣的營運模式。所以我們認為，整個電動車市場的價格大幅下跌，正在驅動這些既有的品牌客戶，開始尋求外援，或是out-sourcing的這些機會。我們在這個地方就是把握這些機會。剛剛提的就是幾個目前的進展，最終的結果會在確定以後再跟各位做說明。

      消費電子:

1. 六月份鴻海的大客戶APPLE，智慧型手機會發表software，不知道公司覺得他是否會有AI的function出現？我們看到很多的手機廠，不管Samsung、小米都有AI的function，這個產品線又佔公司四成左右，整個產品線像電腦產品現在大概五成多，不知道你們覺得他如果6月份沒有這個東西的話是不是會影響下半年的出貨量，或是對公司營運的影響？
• 針對客戶的發展，我們沒有也不會給任何評論。我們就整個消費電子產業來做一個說明。在整個消費電子的產業裡面，form factor的改變，基本上都會創造比較不一樣的需求，假設有這樣form factor的改變，對供應商來說是相對有利的狀況。
• 第二個你可能提到的是，最近投資人比較關心AI 除了在Server端之外，另外在edge端的需求。當然在PC方面很多分析師都預期，可能在下半年，等到新平台問市之後，AI PC這邊就會開始有明顯成長。至於在其他消費性電子產品方面，還是要看不同客戶本身不同的進展，在這邊就不多與著墨。但是原則上，我們都樂見客戶不管在form factor或是在規格上的提升。

      毛利率目標 & 公司管理規劃:

1. 有關毛利率的部分，想要請財務長來回答，第二季和2024年的毛利率展望以及主要影響毛利率的因素？長期來看，AI 伺服器營收貢獻提升是否會帶動集團毛利率往10%目標靠近？
• 提升毛利率是公司的長期目標之一，第二季伺服器以及零組件相較於去年同期預期將強勁成長，這是公司在產品組合上的努力，持續對於毛利率產生正面貢獻，但同時還是要考慮到三個因素對於毛利率的影響，包含通膨、匯率以及成長的資本支出所產生的折舊費用。從整年的角度來看，目前產品組合持續變化是有利於毛利率提升。
• AI 伺服器的系統組裝是我們一個很重要的出海口，幫我們帶進更多的垂直整合的生意機會。除了目前在AI伺服器上游的領先地位，在客戶下一代的新產品，集團將掌握更多關鍵產品，包括超級晶片基板、高速交換機、液冷系統等，所以透過垂直整合的能力，這些都會有助於集團提升獲利。
• 至於AI伺服器業務是否可以拉高整體毛利率，還是要看接單模式，如果客戶希望是buy & sell，那麼單位利潤會增加，但毛利率會降低。若客戶希望是consign，毛利率會提高、但單位獲利會低一點。因為GPU價格很高，預期有些客戶會希望採用buy & sell模式，這時候鴻海的財務結構優勢就可以發揮，所以我們樂見這樣的趨勢，也符合我們極大化獲利的目標。 
2. 第二個問題是關於公司在管理階層方面做的一些改變、創新，有所謂輪值CEO的制度。背後的rationale是什麼？每六個月一個term，這個不知道是否可以達到效益？因為其實六個月是蠻短的？可不可以稍微跟我們提一下，為什麼在這個時間點做這個改變？這個會帶來什麼樣的效益？對公司整個運營有什麼幫助？
• 鴻海科技集團營收超過六兆台幣，基本上有六大事業群，將近20家上市的關聯企業，在24個國家地區以及205個廠區，近期也積極跨入3+3新事業，所以在人才的培育來講，我們一定需要積極培養在各層級的優秀人才，來追求集團的基業長青。
• 同時間，我們當然也會關注公司治理方面，近幾年我們不斷在董事會增加獨立董事的席次以及女性董事的席次，同時為了促進高階領導團隊的成長和發展，四月份我們推出輪值CEO計畫，希望能夠培養未來集團的領導人才，並確保組織領導的可持續性。
• 至於你剛剛提到的輪值時間，基本上在時間上面都還是會做一個機動的調整。大家最擔心的，是不是因為輪值CEO的變動會導致策略的不一致，我們這邊補充說明一下，在整個輪值CEO的計畫之下，董事長還是最終的決策者，所以集團的政策將可以維持一貫性。
• 我們希望輪值的計畫讓輪值的CEO等高階主管能夠從集團最高領導階層來學習，增強經營管理的深度與廣度，也提高對於整體營運的統籌能力。這樣的計畫，相信有助於整個鴻海落實永續發展的目標，同時也建立一個最強的團隊，來服務我們全球頂尖的客戶，創造最大的價值。 之前我們的蔣策略長在接受媒體訪問時有提到，鴻海有個特殊制度，就是一些高階主管會輪流到董辦室來歷練，我想不管是歷練或是輪值CEO的計畫，是鴻海在持續進行培養主管的做法之一，相信這些制度能夠落實，也能夠培養公司更多的人才。
3. 鑑於集團產品的多元性，集團目前的供應鏈管理策略，與生產區域多元化的相關規劃？
• 我們本身是科技製造服務的廠商，所以在全球的佈局都會以客戶的需求為主，同時考量到集團擴產的規劃及產品的特性。這個會跟客戶一起討論，選擇最適的生產據點。
• 在既有的ICT領域，中國大陸、印度、墨西哥、美國和越南會是主要擴張地區，中國大陸會以自動化與新事業的發展為主、印度會以消費性智能產品為主、越南以電腦終端產品為主，美洲地區則聚焦在電動車整車、零組件以及以AI為主的雲端網路產品。
• 鴻海具有最多元的全球佈局，全球24個國家地區、有205個廠房據點，這些據點提供的區域化生產優勢，可以滿足客戶多元化來源的需求，也因為這樣的全球佈局可以帶給鴻海更多成長的機會。
• 相對於區域佈局，在資本支出方面。去年的資本支出較前一年成長了 14%，我們預期今年成長幅度也不會不低於去年的 14%。整個供應鏈的管理除了持續擴大在上下游垂直整合的優勢之外，我們也會佈建系統的產能，同時也會積極進行海內外零組件佈局，希望讓產品的組合更為優化。
4. 關於SHARP的影響，是不是在接下來可能不會有這麼大的impact，是不是在今年就可以有一些solutions 可以把這個noise給解除掉？ 
• 依照SHARP剛剛所公布的相關資料來看，這一次減損的主要項目在中小尺寸的面板，代表去年在大尺寸SDP減損，今年是在中小尺寸的部分。
• 詳細的數字跟經營狀況、決策應該由SHARP來做說明。但是以作為大股東的身份，我們認為經過減損之後，SHARP可以朝向輕資產的方向來前進。這也就是我們認為最壞的時間已經過去的一個最主要依據。
5. Sharp將陸續暫停面板業務，請問鴻海作為Sharp的大股東，對於Sharp未來的發展與規劃，會扮演什麼角色？
• 剛剛提到過Sharp獨特的創新技術、百年的品牌，在全球市場上是非常少有的，所以我們認為Sharp是非常有價值的一個企業。只是過去這兩年，因為面板產業的營運非常辛苦，所以這兩次資產減損，可以說是Sharp積極調整策略的作法。也因為如此，我們認為“Sharp最壞的時間過去了，未來只會越來越好！” 
• Sharp 是一個上市公司，會獨立的運作經營。不過 Sharp 也是鴻海集團重要的一個合作夥伴，我們會協助Sharp，幫助它尋找利基，加速轉虧為盈。所以從去年開始，集團以大股東名義定期參與Sharp的策略轉型討論。
• 鴻海一直積極推動的3+3策略－包括三大產業和三大核心技術，我們希望Sharp前面提到的在人、車、家、辦公室的智慧產品上，Sharp也能融入這個策略，一起把握AI科技革命的新機會。
• 從Sharp CEO，他比我們早一小時召開法人說明會，從他CEO發表的中期營運方針中可以看到，未來在新世代通訊、AI、EV 產業都會是重要的發展方向。而大家最關心的堺工廠也就是SDVJ，將會得到積極處理，轉型為AI數據中心，共同推動Sharp實現輕資產化的目標。這樣的調整既可以搭上AI列車，也可以leverage鴻海在AI伺服器產業中的關鍵地位。
• 我們相信未來若能充分整合鴻海的三大平台和Sharp 的品牌價值，將可以攜手創造“1+1大於2”的雙贏局面！

總結:

這次法說會，鴻海詳述了短中長期的發展重點與展望，含金量非常高，筆者節錄最關鍵的發展重點下來。

• AI伺服器
• 「雲端網路產品」2024第一季占比28%，2025將追平「消費智能產品」(目前超過五成)，2026將會成為第一大事業體。
• 研調機構預測AI產業在2030超過一兆美元，其中硬體超過一半，鴻海預期能吃下四成AI伺服器市佔。
• 2024AI伺服器將佔鴻海整體伺服器營收四成，年成長超過四成。
• 鴻海主要靠兩點贏得Nvidia主要代工
• Nvidia新的架構(GB200, NVL72)更為複雜，垂直整合能力強的公司擁有巨大優勢，鴻海是所有代工廠唯一具備完整垂直整合產業鏈的公司。
• GPU越昂貴，未來將以buy & sell的營運模式為主，而此模式需要有足夠的balance sheet，鴻海的balance sheet是所有代工廠最大。
• 電動車
• 美國: 已有一個客戶，下半年簽訂最終合約，預計2025推出。
• 日本: 已簽訂兩個CDMS客戶，第三個正在進行中，下半年簽訂最終合約。(日本已成為鴻海最重要的電動車市場之一)
• 東南亞:預期很快有新的進展。
• 目前電動車合作案進到phase2有20~30個客戶，start-up、OEM客戶都有。