鴻海2022第四季法說會重點整理

鴻海2022第四季法說會重點整理

2022全年損益表:

2022:
毛利率: 6.04%
營益率: 2.62%
淨利率: 2.13%
EPS: 10.21

2021:

毛利率: 6.04%
營益率: 2.49%
淨利率: 2.32%
EPS: 10.05

全年營收為新台幣 6.627兆元，續創新高，EPS 為新台幣 10.21 元，創 15 年來新高。
與 2021 年比較，營收成長11%，主要是智慧型手機及伺服器需求強勁，元件及其他產品在聲學及消費智能產品的零組件出貨增加，加上缺料狀況緩解，帶動電腦終端產品出貨，使得全年營收創下歷史新高。
毛利率，年對年毛利金額成長10%，毛利率則持平，主要係因第四季受疫情影響，成本增加，毛利率下滑，使得全年毛利率與去年相當。
營業利益率較去年增加0.14%，主要為公司管控營業費用得宜，使得營業費用率下降所致。

損益表:

2022Q4:
毛利率: 5.66%
營益率: 2.25%
淨利率: 2.04%
EPS: 2.88

2021Q4:
毛利率: 6.03%
營益率: 2.79%
淨利率: 2.35%
EPS: 3.20

第四季營收新台幣 1.963 兆元，較去年同期成長百分之 4，為歷年同期次高。
毛利率百分之 5.66、營業利益率百分之 2.25，分別較去年同期減少百分之 0.37 和百分之 0.54。主要受到鄭州廠疫情影響，使得初期稼動率下降、防疫費用增加，以及實施員工激勵措施等，導致成本及費用增加。
淨利率則為百分之 2.04，較去年同期減少百分之 0.31。主要為毛利率下降及費用率上升所致。
三率部分：EPS 部份：第四季歸屬母公司淨利為 400 億元，年減百分之 10。EPS2.88 元，較去年同期減少 0.32 元。

資產負債表:

2022Q4:

負債比: 60%

每股現金: 76.65塊

淨值: 104.65塊

2021Q4:

負債比: 62%

每股現金: 86.62塊

淨值: 104.55塊

帳上現金 1.06 兆元，維持水準。
淨現金 1,386 億元，YOY減少42%，主要仍是因庫存水位高於去年，使得支付貨款增加，以及資本支出增加所致。但公司仍秉持穩健管理資金的原則進行管控。
現金周轉天數 45 天，較去年增加 10 天，主要受存貨週轉天數增加影響。
負債比例則為60%，持續維持穩定的水準。

現金流量表:

2022 年營業活動現金流入 1,097 億元。
自由現金流為+118億元。維持穩定水準。
另外，為了加速經營策略的執行，資本支出 979 億元，較去年增加6%。由於策略布局的逐漸落實，我們後續資本支出的水準將會高於過往水平。

產品表現:

產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。

消費智能(57%)。

雲端網路(22%)。

電腦終端(16%)。

元件及其他(5%)。

第四季在消費智能、雲端網路產品的表現比預期好。因此即使受到疫情影響，第四季營收還是比前一年度成長。

2022年回顧:

消費智能(53%)。

雲端網路(24%)。

電腦終端(18%)。

元件及其他(5%)。

以 2022 年全年來看，營收達到 6.6 兆元，續創歷史新高，年增超過一成。跟上次法說的預期相當，但如果跟我們去年年初的持平預估比較的話，全年的表現實際上高出很多。

全年淨利達到 1,415 億元，比前一年增加2%。EPS 10.21 元，為鴻海2008 年以來的新高。符合極大化 EPS 為目標，為股東創造最大價值。

2022全年展望:

營收

公司先前對於2023全年 ICT 展望較為中性看待，目前這個看法大致不變。
因為疫情創造的高成長階段已經過了，加上各國央行緊縮貨幣，全球經濟成長可能減緩之下，能見度會相對保守。
鴻海會盡最大努力，來維持穩定的表現，預期全年營運展望大致持平。

產品分析

消費智能: 今年除通膨以及經濟走緩影響，加上去年基期很高，故較保守看待，有微幅衰退的可能。
雲端網路: 雖然市場有一些疑慮，但是我們看到今年 CSP 跟 AI 伺服器的強勁需求，將帶動此類別顯著成長。另一方面，因為通用人工智能以及生成式 AI 應用，對算力需求將大幅提高，為 AI 伺服器市場帶來龐大的成長潛力，鴻海一定會受惠。另一方面，我們透過全球布局、研發能力以及供應鏈優勢，讓更多客戶選擇鴻海，使得我們的客戶跟市佔率不斷擴大。
電腦終端: 今年雖然整體 PC 產業仍在谷底，但是因為我們與客戶的密切合作關係、全球布局等優勢，可以爭取到更高的市占率，預期這個產品類別將會有顯著成長。
元件及其他:持續擴大零組件供應，提升出貨比例，預期機構件、光學元件、電子件及半導體方面都將穩定的成長，在聲學產品也會展現成果。整體來說，2023 年全年元件及其他產品將有顯著的成長。

2022第一季展望:

營收

第一季營運表現呈現季減，但去年第四季受疫情影響、基期較低，加上鄭州廠區已經恢復正常生產，一月出貨動能提升，所以季減幅度將會優於傳統季節性表現，年對年表現則約略持平。

產品分析

消費智能: 第一季隨廠區恢復正常生產、出貨提升，整體表現相較於去年同期將有顯著成長。
雲端網路: 雖然市場對於伺服器有所擔憂，但如同前面說明，我們仍看好今年 CSP 業務的成長性，第一季將維持年對年成長，以整個雲端網路產品來看的話，相較於去年同期表現則大致持平。
電腦終端: 如前面提到的，疫情帶來的高成長階段已經過了，第一季相較於去年同期將略微衰退。
在元件及其他: 客戶第一季拉貨動能保守，相較於去年同期也將略微衰退。

2022年六大主軸:

鴻海會持續提高 ICT 的技術門檻，強化創新能力，並將這些基礎連結到新事業。已有幾個事業群都開始投入 EV 相關領域了。
今年除了在聲學領域會有很大的進展外，也會持續發展 XR，包括：AR/VR/MR 的軟硬體應用。
在市場需求快速成長之下，去年 AI 伺服器達到了出貨翻倍的成績。目前這類產品已超過我們整體伺服器營收的兩成比重，預期今年將有更多以 AI 算力為基礎的伺服器及 HPC 陸續上市。
今年因為通膨、匯率、以及年初疫情期間投入較高的人事成本，都會稀釋我們的毛利率表現。因此營運的優先目標仍然是 EPS 的極大化，希望可以在今年市況比較挑戰的情況下，仍可以創造更多的利潤。

今年會積極的擴張在北美電動車的布局，並將更全面的與傳統車廠和新創車廠合作。
除了增加新的電控和傳感器的產品線，也會展開電芯和電池包的測試驗證和製造。
自駕牽引機整車和換電電池模組即將於本月在 Ohio 開始生產。在持續擴大客戶以及強化供應鏈的良性發展下，今年將會有新的零組件和整車組裝挹注 EV 營收。
車用零組件的部分，2022 年集團的車用零組件營收已經達到新台幣 200 億元。除了既有客戶持續增加出貨之外，過去幾年在零組件的佈局也逐漸顯現效益，預期今年將有顯著貢獻。
電池方面，和發電池中心預計在今年第四季進行第一條產線試車；給電巴用的 LFP 電芯也預計2024 年第二季進入量產。目前都按照計畫進行中。

半導體

預期在未來兩年，鴻海的車用半導體產品將進入密集設計導入的週期，今年就會有一些產品完成開發。
用於 EV 逆變器的第二代 1200V/800A 碳化矽功率模組、電動巴士照明次系統的新架構 LED Driver IC 整合方案，也都將陸續導入客戶端。
晶片的開發軟/硬體平台也建立完成，今年將全面引進到車用 MCU/SoC 晶片開發設計與驗證。半導體的技術與產能有較長的建設週期，鴻海會務實的推進每一個進程。

軟體

從去年底開始，車用軟體已經開始創造營收。
今年將繼續與夥伴開發智能座艙、EEA 架構與各項軟體解決方案，同時加強車聯網的基礎建設，持續發展車用平台HHEV.OS，實踐軟體定義 EV 的目標。
通用人工智能及生成式 AI 的應用，將會降低元宇宙內容生成的成本，加速元宇宙的發展。這會讓更多的品牌客戶推出新的 VR、MR、與 AR 產品。所以我們今年也將強化 AR 眼鏡內容，布局新的應用及技術所帶來的成長機會。

全球布局

基於當前的國際情勢，鴻海將會善用完整的全球布局優勢，並與客戶合作，依照「產能最適化」的原則來進行布局。
鴻海也以 BOL 模式繼續開拓新市場，與各國夥伴合作打造具有韌性的供應鏈，協助各國創造經濟成長，共享成長的果實。

今年高階主管的績效將開始與 ESG 成果連結，我們也會持續完善勞動規章，包括：修訂集團行為準則、以及擬定責任標準，並且公布鴻海勞動人權專章，希望成為業界領先的標竿。上週我們也宣布與中華開發合作成立綠能投資平台，後續我們也將在海內外擴大參與再生能源、儲能等項目，帶領鴻海供應鏈進行能源轉型升級。

近期重大事件:

其他重點整理:

電動車 & 半導體:

鴻海目標在 2025 年 EV 事業要創造新台幣一兆元的營收，請問目前公司信心程度如何?

鴻海在 EV 的目標是要成為世界一流的電動車設計與製造的服務商，目前仍按目標前進。在 2025 年透過 EV 創造新台幣一兆元營收的目標沒有改變。
組裝方面：外界關心鴻海的量產能力以及客戶結構，我們都在持續開發。預計本月美國 Ohio 廠區 Monarch 即將開始量產、Model C 也預計在今年第四季陸續開始交車、泰國 EV 工廠已經在建設當中、大家最關心的傳統車廠合作案也持續洽談當中。
零組件將是今年重要的營收成長來源，墨西哥的零組件廠持續擴產，台灣的電池廠已經在興建，三電也都按計劃研發中，預計 2024 年電池和電機都會有自主開發的成果與大家分享。
在這邊要強調的是，鴻海在電動車發展策略上有長期的目標，我們要協助那些對於追求清潔、創新的移動解決方案有熱情的關係人，一起努力達到淨零排放的目標。
在這個目標下，我們透過 BOL 以及 CDMS 模式，積極尋找所有發展電動車的可能機會以及夥伴。二十年前在 ICT 的破壞式創新分工模式，讓我們大家可以輕鬆的享有現代化的生活型態。現在，我們也要首先把這樣的創新模式，導入到電動車產業。
各位很關心這些新創車廠的營運狀況。其實追求速度與成本就是未來的電動車市場所會面臨的挑戰，因此垂直分工的形態是必然趨勢。品牌廠追求輕資產，然後把製造交給鴻海這些專業廠商。我們再透過客戶的多元化，建立比較大的規模經濟，協助客戶降低風險與成本，這就是我們的利基。所以我認為，經營與製造越是複雜困難、競爭激烈的產業，反而更有利鴻海的發展。

關於產能佈局，特別是像電動車這樣的新業務，很多產能都在東南亞和美國。是否可以先談談鴻海產能的組合? 目前我認為中國仍然佔 70%左右，例如 3-5 年後比例會有什麼樣的變化? 另外，考慮到要從一個地區的幾個大廠，轉換為多個地區的許多較小的生產基地，如何看待對成本的影響?

鴻海在既有的 ICT 領域，主要產品產能的規劃都是以客戶需求為主要考量。

從 2023 年CAPEX 支出重點來看，ICT 方面除了正常維運及自動化支出之外，大陸生產基地尚需投入新業務的擴增，佔整個資本支出的比重還是最大；海外地區因應客戶及供應鏈的調整腳步，也會拓展越南、印度、美國、墨西哥等地產能。
從營收角度來看，目前中國大陸與海外地區佔比大概是 7:3，未來海外產能持續布局調整中，海外地區的佔比將會持續提高。

我們認為產業的升級與移轉是很自然發生的事，勞力密集產業會向低 GDP 國家移轉是基本道理。低 GDP 國家在勞力密集產業發展中，逐步累積財富墊高了 GDP，很自然就會發生移轉。就像當年從美國到日本，到台灣，到中國一樣。這些高 GDP 國家一定要產業升級，才能支撐高 GDP 的社會持續的發展。
上次法說會提到 2023 年的 CAPEX 會高於過往水平，就是考慮了供應鏈的布局以及 3+3 新事業擴大的投入。我們將透過全球布局的優勢爭取更多訂單，極大化獲利表現。

近期集團延攬了蔣博士以及 Seki San 擔任集團半導體及 EV 兩大事業的策略長，請問董事長，您對兩位策略長的期待是什麼? 以及對集團這兩大事業的策略是否有任何改變?

蔣爸是台灣半導體產業發展和持續推進台灣半導體競爭力的重要推手。感謝蔣爸對鴻海半導體產業佈局的認同，在我們全力發展半導體產業的關鍵時刻，願意加入鴻海，相信有他的加入，一定能為鴻海的全球佈局策略、以及技術發展帶來卓越的貢獻。
Seki San 在日本汽車產業有超過 35 年的經驗，加入鴻海的第一天開始，就和我們全集團的 EV 團隊展開非常密切的互動與交流。透過 Seki San 過去在汽車領域的深厚專業基礎，相信一定可以提升我們 EV 的設計及製造能力、優化我們關鍵零組件的開發進度及方向，同時擴大我們在 EV 方面的客戶基礎，來促使集團達成 EV 的總體目標。

今年在傳統車廠有機會，是組裝機會高? 還是零組件? 貢獻度是明年開始還是今年就有機會? 鴻海對於傳統車廠來說，鴻海最大的誘因是什麼? 傳統車廠為什麼要跟鴻海合作? 是否也請更新 Lordstown 的狀況?
- Lordstown
- 傳統車廠
- 我們持續在成長，持續朝著 2025 年一兆元的目標推進，至於是哪一家先開始，其實我們有很多家在 approach 中，有客人來找我們，也有我們去找客人的，我現在還不能跟妳確認，但是是有機會的。
關於電動車的製造成本優化，除了電池之外，還看到哪些零組件或是環節長期可以努力去降低整體製造成本？又有哪些是鴻海相對於同業比較有優勢?

在製造成本方面，不外乎是各式各樣的垂直整合，尤其是在新產業發展初期，會以新的功能為最主要發展的方向。在發展新功能的時候，不見得是最低的成本架構。
鴻海一直都非常專注於如何降低成本，以及縮短進入市場的時間，所以這方面我在 MIH 提出了平台化、標準化、模組化。
在標準化、模組化中，某些公司會說怎麼把機構件、電池、EEA、Cable harness、以及電機模組化？模組化配合的是標準化，如何透過標準化讓一個產品或是一個元件可以被大量的採用，不會像現在元件做一個 model 用一種元件，新的元件開發成本只會攤銷在很少的數量上，這些都是我們想要透過標準化、模組化把攤銷成本降到最低，這些是鴻海所擁有的一些機會。

關於 IRA 法案，對於鴻海爭取新的電動車訂單機會有什麼看法?

在 IRA 出來之前鴻海就在美國佈局了，我們佈局美國的原因不是因為 IRA，只是因為區域製造的趨勢，因為這個趨勢我們佈局美、墨，佈局完之後剛好來了個 IRA，對我們來講時間上相當有利。
我們在當地除了發展 EV 整車組裝之外，還有電池芯、電池包，還有 EEA 的電子件，都是我們發展的方向。我們也看到這個方向對當地的產業會有非常大的幫助，美國政府也非常支持，整個 IRA 的發展方向對我們相當有利。

剛剛提到 2022 年車用零組件營收規模 200 億左右，可以透露 2023 營收規模可以達到多少? 之後威州或是 Ohio 會不會規劃車用相關產能?

威州會發展新能源的產業，其中會包括電芯、電池包。Ohio 因為是整車的工廠，也會有電池包，Ohio 以電動車的電池包為主。在威州的話會以新能源、ESS 的電池芯。
今年車用零組件的成長規模，大概是從去年的 200 億，今年的發展規模預估在 500-1000 億中間。

3+3通訊:

鴻海首顆自製低軌衛星「珍珠號」的發射，董事長可以和我們介紹一下集團在低軌衛星的相關布局，以及取名為「珍珠號」是不是有什麼小故事可以分享？

低軌衛星在我們三加三的新世代通訊布局中，扮演前進 B5G 時代的一個關鍵角色，不論是在地面或太空的發展，我們都看到趨勢跟機會，我們也持續在布局。我們在去年鴻海科技日正式展出過這顆衛星，預計今年可以升空，目前進展順利，請大家拭目以待。
大家都很關心這個低軌衛星叫什麼名字? 我們先賣個關子，珍珠號可能是一個 code name，至於叫什麼名字，等我們打上去，接收到以後我們再告訴大家。

ICT & 競爭對手:

公司如何看待來自中國大陸以及印度同業對於 ICT 產業競爭格局的改變，特別是對於鴻海在手機以及電腦終端產品市佔的影響?

就主要幾個產業來看，一直都有新的競爭者加入，但是任何有規模的產業，都會有兩家以上的供應商，這是一個常態。外界通常只關心誰想要加入，但都沒有仔細了解現有廠商的優勢。鴻海累積近五十年的規模管理實力，就是最大的競爭優勢。
產業的去全球化將會更強調全球布局、供應鏈管理、以及垂直整合能力，具規模優勢的大廠將更有競爭力，這一方面鴻海 2004 年布局墨西哥、2006 年印度、2007 年越南，布局的腳步領先全球。
長期而言，鴻海有穩定且龐大的現金流支持資本支出，得以因應客戶多樣化的需求，我們的垂直整合與全球布局已經創造不同層次的競爭格局。這一方面也是鴻海多年來可以維持大幅領先的關鍵。我們一直都是客戶最可靠和最可信賴的力量，對於客戶來說，這是我們最重要的價值。

請問公司在 ICT 產業是否看到新的產業成長機會? 例如：MR? VR? 公司在這些領域是否有相關佈局

ICT 市場目前較為成熟，但我們看到近期火熱的 AI 服務 ChatGPT，它會刺激許多新的應用服務，進而推升一些新產品的機會。

例如：ChatGPT 這類生成式 AI 技術的突破，會創造出許多應用，這就會推升雲端伺服器的需求，也會降低元宇宙內容的生成成本，加速元宇宙市場的發展。而像是電動車、自動駕駛的趨勢，也同樣帶來資料儲存的商機，這對我們是有利的發展。
面對這些新的應用，我們會利用鴻海本身在 ICT 產業中的完整布局與垂直整合能力，以及創新能力，協助客戶實現對產品的期待，如此可以率先掌握新的技術所帶來的成長機會。

元宇宙領域，除了協助客戶開發產品之外，我們也初步完成了元宇宙的布局，包括投資元宇宙的應用軟件公司 XRSPACE、高階 VR 及 MR 的芬蘭公司 Varjo、以及專注在 AR 眼鏡的台灣公司佐臻。同時，在我們的製造工廠內，也透過採用元宇宙與 AR 應用的技術提高工作效率。

因此，我們認為「雲端網路產品」及「元件及其他產品」，在元宇宙的領域中，長期成長的趨勢明確，也將挹注我們毛利率的提升。

今年整個 PC 市場上看起來變數還是很多，尤其是通膨、疫情過後的高基期，現在看起來都在修正階段。目前看到市調機構、品牌廠商很多對今年 PC 市場都有較保守的看法，或許都在高個位數或雙位數的出貨年減，請教公司覺得要看到什麼指標，才覺得有比較多的信心市場需求在逐漸回升? 公司前面提到今年對「電腦終端產品」類別有顯著成長背後的原因?這項產品過去相對比較低毛利，未來還有沒有一些方向，譬如說因為規模或是其他因素有一些改善的空間?

PC 產業在疫情前大致維持每年 2.7~2.8 億台的出貨水準，受惠於疫情期間 WFH 以及後疫情的換機需求，連續兩年 PC 出貨都超過 3 億台。去年下半年開始看到庫存調整，今年是大家預期的 PC 谷底。我們認為庫存在經過了將近一年的調整後，會從下半年開始反轉，明年重新回到成長軌道。
就鴻海來看，我們一直爭取提升高階產品的比例，加上與客戶有長期的合作關係，能見度都比較長，所以即使今年度，幾個主要 PC 產品也會有雙位數成長。
另外在 PC 類別也有一項印表機業務，這項新的業務從去年啟動後就快速的成長，透過我們累積的製造經驗、垂直整合、以及供應鏈管理的優勢，預期今年將維持強勁成長。以上這些就是我們認為今年電腦終端產品會成長的原因。
毛利率的部分也因為這個產品的組合，可能會稍稍提高。

剛才提到今年 AI Server 站現在營收 20%，2022 年是翻倍的成長率，請問 2023 年成長率大概是多少？另外，關於 GPU Servers, GPU accelerators，鴻海在 Servers 佔很大的 market share，請問鴻海在 AI 計算類市場的市占率，以及對市場未來增長預估？2023 年全年零組件的營收比重以及今年成長動能？

零組件

整個零組件(CMM) 營收大概就是 1 兆元，但不是在元件裡的分類，而是我們在其他領域裡面也有做零組件，把這些加總再一起就是超過 1 兆元，比重按照這個營收就是 15%左右。
今年的成長動能，一個是聲學上，在新的領域，包含半導體以及軟體上也會有所成長。傳統機構件、光學模組就是隨市場成長。主要新的營收動能來自於聲學、半導體以及軟體。

AI Server

因為 ChatGPT 成長需求相當強硬，但是真正可以穩定的 business，還需要一段時間的沈澱。我們在 Server 總營收也是兆元，而 AI Server 佔總營收 20%，就是超過 2000 億，2000 億在 AI 相關市場的市佔，目前AI 或是 GPU 整個市場規模怎麼算，產業分析師還在傷腦筋。大概再過一兩季就會看得更清楚。

毛利率目標 & 公司管理規劃:

公司如何看待 2023 年毛利率的展望？另外，公司是否維持 2025 年毛利率 10%的目標?

對今年 ICT 展望較中性看待。疫情帶來的高成長階段已經過了，今年全球經濟成長減緩、貨幣政策持續緊縮、通膨下跌但仍高於以往，我們會盡力維持營運穩定，預期全年營運展望約略持平。
前次法說會也提過對於今年毛利率看法中性，需關注影響毛利率的四個因素：

產品組合
匯率
通膨
3+3 的投資所產生的折舊
目前看到美元貶值以及受疫情影響的額外成本支出，會影響毛利率的表現。

今年必須很努力，目前對於毛利率的看法還是比較中性。今年集團還是以爭取更多訂單，開拓更多新業務，會以 EPS 極大化為目標。
長期來說，對於 2025 年毛利率目標維持不變。

基於近期發生矽谷銀行倒閉事件，想請問公司投資部位有無相關系統性的風險? 此外，鴻海已有不少新創車廠客戶，這些客戶要是主要存款往來銀行是矽谷銀行，是否會發生資金周轉不靈，導致公司發生呆帳問題?

在直接的影響上，集團並沒有存錢或是跟 SVB 有直接往來。但是公司投資的基金，以及基金所投資的新創公司，有一些跟 SVB 有往來。好消息是美國政府已經針對矽谷銀行存戶的存款提供全額保障，相信傷害會降到最低。我們也在清查中，依照我們所看到的影響，大概在一億美元左右的影響金額，因為有相對政府的保障，這些影響應該會降到最低。
至於說系統性風險，到目前為止看起來應該不會發生。對於呆帳的部分目前看起來還好，影響不大。

關於毛利率的部分，第四季因為疫情管控對於毛利率的影響，在第一季這個成本影響是不是會消失，毛利率可以提升一些?

第四季毛利率受疫情管控成本支出的影響，約略毛利率的不到1%，但有一部分還是客戶一起分擔，所以最終影響約略可以估計是 0.3％~0.5%左右，這部分還要考慮到我們跟客戶之間的協調，以及激勵員工程度的拿捏，所以這是一個比較特殊的案例。但這成本會不會延續到 Q1 呢？因為有部分還是會持續到 Q1 的一月，所以 Q1 些許會受到一些影響。
鴻海去年 EPS 創下 15 年來新高，今年股利配發有沒有什麼規劃？配發率是否有機會跟往年

鴻海去年 EPS 創下 15 年來新高，今年股利配發有沒有什麼規劃？配發率是否有機會跟往年一樣，超過五成甚至創下新高?

在 2019 年十一月的法說會表示公司的現金股利配發率將不低於四成。從宣布這個目標之後，實際上過去三年的配發率都高於五成。
前年EPS 是 10.05 元，配發 5.2 元。因此今天董事會在討論股利分配案時，也考量了去年 EPS 創下 2008 年以來的新高，所以剛剛決議，今年每股將配發 5.3 元現金股利，配發率達到 52%，連續四年都超過五成。
今年的現金股利也是自 1991 年上市掛牌以來的新高。所以過去幾年，雖然公司非常重視毛利率的提升，但更重視 EPS 的極大化，因為唯有更高的 EPS，才能讓投資人分配到更多的現金股利。

2023 年的資本支出會比去年高，今年資本支出主要發展地點？是否包含墨西哥、美國、印度、越南以及中國？

今年資本支出會比去年來得高，接下來會越來越高，相對營收也會越來越大。今年在資本支出上，有墨西哥、美國、印度、越南、中國，以及東南亞的泰國。

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