八方雲集2022第四季法說會重點整理
八方雲集2022第四季法說會重點整理 關於八方雲集品牌介紹與個股分析，請參考筆者之前文章: 八方雲集-個股研究 財務數據分析: 2022Q4獲利: 獲利能力: 2022Q4營收17.1億元(YoY+10.2%)，毛利6.5億元(YoY+11.6%)，毛利率36.7%(QoQ+1bps，YoY-5bps)。 毛利率微降，營益率、淨利率雙升。 2022全年獲利: 獲利能力: 2022營收67.99億元(YoY+14.2%)，毛利率較去年同期減少0.4個百分點至37.1%，稅後盈餘6.45億元(YoY+22.7%)，稅後EPS為9.73元(以最新股本6.63億元計算)。 業外獲利方面，香港政府「防疫抗疫基金」2022~2023年分別認列0.16億元和0.54億元(稅前EPS影響數0.82元)。 2019~2022營收複合成長超過10%，大部分來自於新品牌，少部分來自於原本八方雲集的成長。 梁社漢: 四年中增加了169家，帶來不少營收貢獻。 2019年創立，年底有32家門店(23家直營) 2020年年底有77家門店 2021年年底有154家門店 2022年年底有201家門店 丹堤: 2020年併入丹堤，年底即有兩個月營收併入財報。 芳珍蔬食 2021年12月創立芳珍蔬食，年底有1家門店 2022年年底有18家門店 毛利率: 2020到2021毛利率掉了2%，最主要原因是因為梁社漢進入產品組合，梁社漢對加工廠來說因為加工程度較淺，所以相較八方雲集來說毛利率比較低。 梁社漢營收占比: 2020, 12.8% 2021, 21.5% 2022, 24.8% 2022年毛利率持續下降主因仍為物料上漲。原物料成本比重中，豬肉佔40%、雞肉佔13%、麵粉佔10%、高麗菜6%。雖然在2021/12月有做過漲價、麵粉和菜價相對去年平穩甚至下降，但肉類價格到今年為止都翻倍，仍為持續影響2023年毛利率之關鍵因素。 2023年毛利率影響： 香港每年終端市場漲價已成常態，估持穩。 美國去年底有漲價，目前持穩。 台灣部份，如果原物料維持目前的高檔狀況，約影響台灣毛利率3~5% 。 各區門店營益率：美國目標維持15%、台灣各品牌以10%為目標。 營業費用: 單位: 百萬 營業費用率稍有下降(約1%)，但絕對金額增加，主因為芳珍積極展店＋美國展店以直營門店為主。 廣告費用增加，因為推廣門店改...
